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大限将至分级基金经理主动劝退追风客-蛇的天敌

大限将至分级基金经理主动劝退追风客

大限将至分级基金经理主动劝退追风客

需要小心分级基金的下折风险,极端情况下,如果市场连续大幅下跌,下折前B类份额溢价率可能超过400%,投资者若此时买入B类份额,折算后亏损可能超过80%。 分级基金离场在即。在最后大限到来前,分级基金B份额遭资金炒作,28只分级基金B份额的溢价超过10%,最高的达到近170%。近期大量分级B密集发布溢价风险提示公告,提示收盘价明显高于净值,盲目追高可能使投资人遭遇较大损失。“B基金出现溢价应该是有一些投资者博弈市场反弹,出现比较多抄底B基金的现象,因为B基金一旦反弹,弹性比较大。”5月28日,前海开源基金首席经济学家杨德龙说。“但是分级基金在一定期间内要全部转型完毕,所以投资B基金要注意风险,如果买入价和净值差别比较大,将来B基金转型,投资人可能面临损失。”杨德龙说。根据记者了解,基金公司在紧锣密鼓地实施分级基金转型或清盘。分级基金转型最大的难点在于召开持有人大会投票表决。业内人士认为,“主要的困难还是场内B份额的持有人不同意转。”但,该障碍是否会影响分级基金转型或清盘的进程,显然不确定性极大。高溢价下的风险Wind数据显示,目前市场上有113只分级基金,截至一季度末规模为3175亿元。数据显示,近期大量分级基金B处于溢价状态。截至5月27日,113只分级基金B份额中,68只出现溢价,其中28只分级基金B份额的溢价超过10%,最高溢价的交银互联网金融B已达169%,申万菱信深证成指分级B溢价129%,此外,招商高贝塔B、申万菱信电子B、工银瑞信环保产业B,也均有超过50%的溢价,分别为78%、70%、54%。高溢价下,分级基金纷纷警示风险。例如,5月28日,交银施罗德基金发布溢价风险提示及停复牌公告。公告指出,近期,交银互联网金融B份额(场内简称:E金融B,基金代码:150318)二级市场交易价格较基金份额参考净值的溢价幅度较高,2020年5月26日,交银互联网金融B份额在二级市场的收盘价为1.537元,相对于当日0.597元的基金份额参考净值,溢价幅度达到157.45%。截至2020年5月27日,交银互联网金融B份额在二级市场的收盘价为1.537元,明显高于基金份额参考净值,投资者如果盲目追高,可能遭受重大损失。同时,为了保护基金份额持有人的利益,E金融B将于2020年5月28日开市起至当日10:30停牌,自2020年5月28日10:30复牌。同日,10多只分级基金B发布了类似的风险提示和停复牌公告。“分级B溢价多是因为稀缺性。”对此,一位分级基金基金经理认为。近期部分基金公司公布暂停场内拆分业务后,分级基金B溢价率攀升,市场整体处于溢价状态。不过,业内人士指出,投资溢价率较高的分级B有可能给投资者带来较大的损失。“最好别参与。”上述分级基金基金经理建议。多位接受采访的人士都向记者表示,现在投资分级B性价比不高,不适合投资,风险较大。值得注意的是,分级B由于其杠杆性,有的已接近下折“雷区”。5月28日,南方基金公告,根据《南方中证高铁产业指数分级证券投资基金基金合同》关于基金不定期份额折算的相关约定,当南方中证高铁产业指数分级证券投资基金B类份额的基金份额参考净值小于0.2500元时,南方中证高铁份额、南方中证高铁A类份额、南方中证高铁B类份额将进行不定期份额折算。公告称,“由于近期A股市场波动较大,截至2020年5月27日收盘,高铁B级的基金份额参考净值接近基金合同约定的不定期份额折算阈值,提请投资者密切关注南方中证高铁B类份额近期基金份额参考净值的波动情况。”最新数据显示,2020年5月27日收盘时,南方中证高铁B类份额的单位净值为0.2873元,已接近下折阈值0.2500元。有分析师指出,需要小心分级基金的下折风险,极端情况下,如果市场连续大幅下跌,下折前B类份额溢价率可能超过400%,投资者若此时买入B类份额,折算后亏损可能超过80%。离场在即分级基金大限将至。2015年下半年监管层叫停审批分级基金,2018年6月监管层给出分级基金退出时间表:2019年6月30日,3亿份以下的分级基金完成整改,其他分级基金则需要在2020年之前完成整改。公募基金市场,大批分级基金的整改工作仍在密集推进。有业内人士表示,按规定2019年6月30日之前,3亿份以下的分级基金要全部完成整改,实际上这个工作还没完成。证监会官网上基金的变更注册中,自2018年6月以来,38只分级基金申请更名,其中大量申请转型为LOF基金。值得一提的是,5月15日,分级基金规模最大的招商中证白酒分级基金(注:一季末规模120亿元)也申请变更注册。实际上,4月份以来近10只分级基金公告拟实施转型或清盘,其中至少2只已获得持有人大会表决通过。最新的转型公告是,5月25日,博时基金旗下博时中证800证券保险指数分级、博时中证银行指数分级基金双双发布公告,称将以通信方式召开基金份额持有人大会,审议基金转型有关事项。上述两只基金拟分别转型为博时中证全指证券公司指数基金和博时中证银行指数基金(LOF)。除变更基金名称外,基金份额持有人大会决议表决通过后,还将申请子份额终止上市,并取消分级运作,同时修改投资范围、投资限制等条款。转型投票表决时间窗口长达一个多月。公告显示,会议投票表决起止时间是:自2020年5月25日起,至2020年6月29日17:00止。有分级基金经理表示 ,现阶段,大部分分级基金的转型方式还在讨论中。不过,从申请更名来看,有大量分级产品青睐于选择转型LOF产品。对此,一位基金人士向记者解释,“由于此前我们的分级产品是可上市交易的,转型也需要安排同样可以上市交易的产品,只有LOF才可以满足。”根据规定,分级基金转型要求基金份额持有人或其代理人所持表决权的三分之二以上(含三分之二)通过,所以存在无法获得持有人大会表决通过的可能。多家基金人士告诉记者,分级基金转型最大的难点在于召开持有人大会投票表决。“主要的困难还是场内B份额的持有人不同意转。”一位分级基金基金经理表示。那么,如果出现最终无法取得参与数量的2/3通过时,分级基金如何转型?“不同意也没办法,最终只能看上面的安排。”上述分级基金基金经理无奈说。对于分级产品是否都能在今年年底前转型,该基金经理不确定地表示,“现在不好说。”业内人士表示,相对来说,比较小的分级基金更容易转型,而更小的迷你分级基金可能会选择直接清盘终止基金合同。(作者:庞华玮 编辑:李新江)

Comments (2)

  • Brad Bukovsky
    • Brad Bukovsky

      原标题:大限将至分级基金经理主动劝退追风客移卡(09923)公开发售获超购640.38倍 每股定价16.64港元

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  • Brad Bukovsky

    每经记者 张钟尹 每经编辑 陈星近日,大限将至分级基金经理主动劝退追风客《每日经济新闻(博客,微博)》连续刊发题为《制度功效衰减,资源错配致闲置浪费……两会代表、委员热议住房公积金:已到非改不可的地步》《公积金“废存之争”升温!谁在维护,谁在吐槽,不满在哪,该怎么改?》的报道,公积金制度又一次成为热议话题。公积金制度运行了近30年,在改善家庭居住条件等方面曾发挥了重要作用。近年来,运行中产生了哪些问题?未来改革将有哪些方向?对此,《每日经济新闻》记者采访了多位业内专家。多数人“低存”支持少数人“低贷”两会期间,全国人大代表、四川大学商学院院长徐玖平提出,住房公积金制度已经到了非改不可的地步,改革的正确方向就是建立国家政策性住房金融机构,核心是实现“强制”向“自愿”的制度转换。这一建议又一次将公积金制度推向舆论的风口浪尖,现行住房公积金制度出现了哪些问题?数据显示,2018年,全国共有1.44亿职工缴纳公积金。一位业内专家向《每日经济新闻》记者表示,单位强制性提供公积金配缴,职工个人按1:1对等方式汇缴公积金,缴存人可享受公积金贷款福利,通过滚动支持的方式帮助职工分期解决住房问题,这是上轮房改关于住房公积金制度设计的初衷。在这一政策思路指导下,从一开始就确立了住房公积金“低存低贷”的运作模式。低存低贷指的是,住房公积金的存、贷款利率低于同期限、同档次的银行存、贷款利率。但是,他指出,从20余年的制度实践来看,受大多数职工公积金汇缴水平较低和房价持续上涨等诸多因素影响,真正享受到公积金“低贷”福利的职工,大大低于制度预期。“低存低贷”最终变异为多数人“低存”损失支持少数人“低贷”福利的机制。而强制性缴存也异化为强制性“低存”,这不仅导致骗提套取公积金的普遍性冲动,更被不少专家斥为,无力购房的“弱势”群体向有能力购房的“强势”群体提供“逆向补贴”。西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁向记者表示,现行住房公积金制度存在的最大问题,是制度设置与城镇居民住房现状和需求不匹配。根据CHFS(中国家庭金融调查,是西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心进行的一项全国性调查)的数据,在有住房公积金的城镇家庭中,无房家庭仅占8.7%,而两套及以上住房家庭达到31.6%。但是,在未参加住房公积金的城镇家庭中,无房家庭占13.3%,两套及以上住房家庭仅为15.1%。这两类家庭的住房需求有较大差异,“一刀切”的单位强制缴存制度无法兼顾各方利益。天津财经大学教授、《住房公积金研究》杂志主编谷俊青也向记者指出,目前,尚有不少城市的进城务工人员、无雇工的个体工商户、非全日制从业人员等城镇灵活就业人员、自由职业者、两新组织从业人员等未被纳入缴存范围,这样的群体正是最急需住房的人,应尽快将他们纳入缴存范围,支持他们在城镇实现“住有所居”。建议单位强制缴存和个人自愿缴存双轨运行近日,《中共中央国务院关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》提出“加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度,改革住房公积金制度”。改革有哪些重点方向?如何解决上述“低存低贷”、制度与需求无法匹配的问题?甘犁向《每日经济新闻》记者表示,要解决住房公积金制度与住房需求不匹配的问题,需要将单位强制缴存的单一模式转变为单位强制缴存和个人自愿缴存的双轨运行模式。各单位可以结合自身特点,提供强制缴存和自愿缴存两种不同的方案,并在单位配缴和实际工资上体现出差异性。同时,职工也可以根据自身需要在强制缴存和自愿缴存之间选择。此外,这种模式也允许个体工商户、灵活就业人员等非单位职工通过自愿缴存来参与住房公积金。甘犁认为,自愿缴存体系应该提供与强制缴存体系一致的个税优惠。由于缺少单位配缴,自愿缴存体系的缴存人倾向于为获得低息贷款而参缴,自愿缴存体系或面临流动性不足。因此,有必要拓宽其融资渠道,在风险可控的前提下增强其贷款资产的流动性。这种运作类似于一个典型的政策性金融机构,这正是住房公积金改革的方向。甘犁向记者补充,自愿缴存体系服务的对象主要是中低收入城镇户籍和以农民工为代表的新市民,实际上这也是住房保障体系的一部分,有必要也有理由得到一定程度的财政补贴,以利于该体系的建立与发展,这也是包括德国、法国在内的一些国家的做法。另一方面,记者从此前的采访了解到,不少职工担忧若改为自愿缴存,这项收入会随之取消,也不能转化成工资收入,改革中应如何避免这个问题?对此,甘犁认为,未来的改革,无论是降低缴存比例,还是取消强制缴存,都需要进行政策引导,设立缓冲期。可根据企业性质,实行差异化的政策。比如,对于体制内单位,将住房公积金制度改革和薪酬制度改革协同推进,由国家进行统筹安排;对于民营企业,则可以在公积金制度改革中引入职工和企业相互协商的机制,消除强制缴存制度对职工工资造成的扭曲,促使其进一步回归市场定价本质。

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